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2021国产模块电源发展趋势及面临的困境

电源是电子设备的心脏，在军工及通讯领域应用广泛，近年来随着自主可控政策助力国产替代趋势，国内相关企业有望充分受益。

2019 年中国电源市场整体规模约为 3200 亿元，2023 年有望达到约 4200 亿元，2020-2023 年均复合增长率约为 7.3%。开关电源主要用于 稳定输出电压，在军工及通讯领域应用广泛。

当前，以电气化为代表的新一轮能量系统技术革命正在重构全球航空、地面、 海上装备产业格局。以航空装备为例，四代机谋求更强的态势感知能力，以 及隐身、超声速巡航、超常规机动等性能要求，推动了机载任务系统的快速发展。随着航空器信息化水平的日益提高，对高可靠、小体积的 DC/DC 变 换器的需求也日益迫切。

电源的重要应用领域之一是通信设备领域。2019 年，全国净 增移动通信基站 174 万个，总数达到 841 万个，2020 年，全国移动通信基 站总数达 931 万个，全年净增 90 万个。根据前瞻产业研究院统计，2019 年中国 IDC 市场规模达到 1398 亿元，预计未来 IDC 市场仍将保持高速发 展态势，按照 2014-2018 年行业增长态势，预计到 2024 年我国 IDC 市场 规模将超过 2500 亿元。我们预计随着 5G 基站的进一步建设以及单站电源 价值量的提升，2024 年我国通信电源规模有望从 2019 年的 137 亿元增长 到 320 亿元，2020-2024 年 CAGR 为 18%。

我们认为，在中美贸易摩擦常态化的背景下，国内市场将进一步加强对关键 领域核心高端产品自主可控的重要性的意识，核心产业有望受到政策扶持， 助推国内高科技领域产品的发展，未来国内市场对国产产品的替代性需求或 大幅提升。新雷能是我国具有领先优势地位及品牌影响力的专业电源供应 商，公司主要产品包括模块电源、定制电源系统。振华科技是国内宽领域平 台型军用电子龙头，核心业务为新型电子元器件，在军用二极管、军用电阻、 军用钽电容等方面业界领先，子公司振华微在模块电源领域技术领先。